A股为何突然就“绷不住”了 多因素引发市场大跌

11月14日，A股市场经历了一次显著下跌。上证指数跌至3380点，跌幅为1.73%；沪深300指数同样下跌1.73%，中证500跌2.9%，创业板指跌3.4%，科创50跌3.21%，万得全A平均股价跌2.95%。这些指数均创下近一个月以来的最大单日跌幅。

市场大跌的原因主要有几个方面。首先，强势美元带动全球非美资产普遍下跌。不仅股市受到影响，国内的债市、汇市和商品市场也出现了不同程度的下跌。日本、韩国等亚洲国家股市同样受到波及。美元指数从9月底的100.15点升至106.78，突破年内高点，这导致海外资金回流美国，对其他非美元资产造成压力。

其次，市场风险偏好下降，交易热情有所退却。自9月24日以来的这一轮牛市主要由市场风险偏好的改善推动。小市值、成长风格的股票涨幅较大，北证50指数甚至在短时间内翻倍。然而，这种逐渐走向“炒小炒差”的市场风向引起了监管关注。近期一系列综合整治措施，包括停牌核查严重交易异动的股票，集中整治非法荐股炒作信息，抑制了市场的非理性炒作。

此外，融资交易带来的风险也在增加。本轮牛市的一个特点是权益ETF资金和杠杆资金入市助推。融资余额从今年9月份的1.3万亿增长至1.84万亿，创下2015年以来的新高。虽然这种加杠杆行为短期内可能继续，但接近历史极值时风险也越大。

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