最大规模化债落地符合预期 化债组合拳助力地方发展

11月8日，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过了关于批准增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，审议通过了近年来力度最大的化债举措。这些措施旨在为地方政府腾出更多空间以发展经济和保障民生。

置换隐性债务规模方面，增加地方化债资源共计10万亿元。其中，增加地方政府债务限额6万亿元，全部安排为专项债务限额，分三年实施。从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。此外，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还。截至2023年末，全国隐性债务余额为14.3万亿元。上述政策协同发力后，到2028年之前，地方需消化的隐性债务总额将从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从2.86万亿元减至4600亿元。

大规模化债组合拳有助于降低地方债务风险，减少利息支出，缓解地方财政压力。10万亿元置换隐性债务符合市场预期，表明化债思路从“点状式排雷”向“整体性除险”转变。隐性债务通过置换实现显性化，管理更加规范透明，有利于控制和管理地方债务风险。根据财政部估算，五年内累计可节约利息支出约6000亿元。配合一揽子化债举措，预计后续降准等货币宽松政策将继续落地，有助于促进经济恢复和提振市场信心。

通过置换隐性债务，地方政府可以释放更多财政空间，更好地促进地方经济发展和改善民生。具体来说，原本用于化债的资源可以腾出来，用于支持投资、消费、科技创新等领域。这也有助于改善金融资产质量，增强信贷投放能力，畅通地方资金链条。

财政政策的落实方面，隐性债务置换工作即将启动，发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本等工作正在加快推进。支持房地产市场的相关税收政策已按程序报批，近期即将推出。专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备以及收购存量商品房用作保障性住房的政策细则也在研究制定中。

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